钱镠待潮头将滚到百步之外，便放了三个大炮，一声锣响，万督齐发，箭箭都射在潮头之上。射了万箭又是万箭。真是英雄之气，直夺鬼神！那潮头被射，恰似有知的一般，便不敢冲突到岸边，竟撤转潮头，霎时退去。江口万民见了，莫不咤异，欢声如雷，皆伏钱将军之神武。自此之后，潮头往来，绝不冲岸，而城功立时告竣矣。到了九月，朝廷闻知，又加钱镠为镇海节度使。钱镠承命，益修职业。到了乾宁元年，又加钱镠为镇海节度使同平章事。此时董昌因贡献殷勤，朝廷已加爵至陇西郡王，因而妄想非分，又有吴瑶、李畅之一班僚佐怂谀之，遂谋为帝。节度使黄锡、会稽令吴镣，山阴令张逊皆苦谏之，俱被杀戮。遂于乾宁二年二月，身披衮冕，登于城楼，即皇帝位，自称大越罗平国，改元顺天，以吴瑶为翰林学士，李畅之等皆为大将军。又移书钱镠，告以权即罗平国位，因以镠为两浙都指挥使。正是：富贵荣华俱已极，更谋非分作超升。
钱镠得书，因叹息道：“富贵已极，乃自取死耶？”因复书戒之道：“天下事势，应须自揣。与其闭门作天子，与九族百姓皆陷入涂炭中，又岂若开门作节度使，终身享富贵之为快乎？及今棱悔，尚可及也；倘犹豫不决，大祸至矣。”董昌正才为帝，兴匆匆的，那里肯听。钱镠见其不听，因谓众将士道：“董公遇而且骄，自趋死路，非口舌所能争，须以兵谏之，庶几一悔。”因领了三方人马、弓上弦，刀出鞘，金鼓喧天，旌旗蔽日，直至越州城下，叫人传言，请董大王相见。要知董昌妄自称帝，原恃着钱镠夙好，定然相扶，今日他的兵早先至城下，吃一大惊，因排驾迎恩门，传谕钱镠道：“钱公别来无恙？今何故以兵相顾耶？”钱镠见董昌自出，因走马至迎恩门，下马再拜而说道：大王位兼将相，富贵己极，正宜受享，奈何舍安就危，而造此灭族之事。我钱镠今日之来，虽兵马造次，然犹是念大王之久相爱庇，不忍坐视，尽此做忱，欲冀大王之改悔耳。倘大王听信好佞，必不见察，则公私之恩义已绝，异日天子命将出师，则非今日之比也，愿大王熟恩之。大王纵不自惜，乡里士民何罪？忍随大王灭没耶？”董昌见钱镠侃侃指摘其罪犯，方才大惧，说道：“谨领大教。”随即人放，遣人致犒军钱二十万，以散士卒，又使人执道说吴瑶以及妄言巫觋数人送于钱镠，且请待罪于天子。钱镠见其有改悔之意，遂引兵西还，细以其状奏闻朝廷。朝廷念其输贡之勤，又怜其改悔，遂诏释其罪，纵归田里。
谁知董昌见钱镠兵至，一时改悔，及钱镠兵去，又惑于好人之说，复称帝号。又求救于杨行密。杨行密上表请赦董昌。又遣宁国节度使田颔、润州团练使安仁义攻杭州镇城，以救董昌。安仁义舟师至湖州，欲渡江应董昌。钱镠见董昌仍复称帝，不胜大怒，因遣武勇都指挥顾全武、都知兵马使许再思把守西陵，令安仁义不能渡。朝廷欲用杨行密之请，再赦董昌，复其官爵，钱镠不从，道：“为帝何事而可屡犯屡赦乎？”朝廷因敕钱镠讨之。钱镠遂遣顾全武、许再思进兵，直至越州城下。正是：六师讨伐将天钺，欲悔前非恨已迟。
董昌遣兵拒战，战败而晏城自守。顾全武因拥兵围之，昼夜攻打，董昌榜。徨无策，因又削去帝号，复称节度使。顾全武已破其外郭，董昌犹据牙城而拒之。钱镠因想道：“与其围困而擒，不若诱之出穴。”因遣董昌的旧将骆团往诱之。骆团既至越州，先止住顾全武之攻，然后人城说董昌道：“朝廷已有诏，令大王致仕归临安，大王何不舍此自全？何苦尚据此以争不可知之命？”董昌正在垂危之际，闻致仕有命，便送出牌印，出居清道坊“以俟朝命。顾全武潜令都监使吴璋，以舟载董昌往杭州。行至小江南，骆团因说董昌道：“大王若在围城之中，一时城破，生死未保。今归临安，虽不得意，却喜危者安矣。况钱公与大王有旧，未有不周全之理。”董昌听了，又垂首沉吟了半晌，忽慷慨大声道：“吾与钱公同起乡里，彼微我显，且吾久为大将，今狼狈至此？几则死耳，有何面目以见之。”遂奋身一跃，投水而死。正是：生死荣华何足羡？可怜功绩一时休。
董昌既死，浙东无主，钱镠因谕意吏民，令其上表，请以钱镠兼领浙东。朝廷知不能拂其意，因而从之。自是全浙皆归钱锣矣。到了天复二年，朝廷又进钱锣之爵为越王。此时虽杨行密、安仁义、陈约等，叛服不常，时有战争，然卒皆败去。故两浙得钱王，安然无恙。到了昭宗天祐末年，国运大衰，为朱温所夺，更立国号为梁，遂改元开平。知钱镠在昭宗时，枣均吴梦王，昭宗不许。梁主既即位，便降诏以钱镠为吴越王。钱王因奉表称谢，以为得意，不期镇海节度判官罗隐，知而进谏道：“大王此举差矣。大王在杭，受僖昭两朝恩遇二十余载，位列为王，不为不显矣。今国运衰微，为朱温所夺，此正大王进忠报国之时也。纵使天心有属，不能成功，即退保吴越，自为东帝，亦元不安，奈何交臂事仇，岂不贻终古之羞乎？”钱镠自思：“吴越一隅，岂能支中原之大厦？然念罗隐抱用世之才而屡出屡屈，不遇于时，宜多愤恨，今为此言，真义士也，吾殊愧之。”到了均王贞明二年，又加吴越王镠为尚父。至于三年，因钱镠人贡，又加钱镠为天下兵马大元帅。未几，李存勖以兵灭梁，复称后唐，庄宗改元同光。
此时吴越王钱镠已建国自立，仪卫名称，多如天子之制。所居之屋，改成宫殿；所署之府，皆为朝廷；教令行下，尽名制敕；将吏进见，一例称臣；惟不改元。若有表疏，朝廷但称吴越国，而不言军。此时富贵已极，便思衣锦以还临安。遂驾了车辇，以省其坟墓，并高曾祖父，都追封了王号。此时龙旗凤羽，鼓吹签萧，兵士羽林，文武百官两傍排列，振动山谷。凡幼年喜游钓弋之所，尽造华屋装点，锦衣覆庇，并挑盐的箩担绳索，都把五彩盖覆，因叹息道：“睹兹故物，不敢忘本。”又封石镜乡为广义乡，临水里为勋贵里，安众营为衣锦营。当时石镜山有一片石如镜，曾照钱王未遇时，便有冕旒莽玉之异，故此也封做衣锦山；大功山为功臣山。钱王幼年，常坐在一颗大树下纳凉，如今也封为衣锦将军，都将五彩锦绣披挂，以为荣耀。此时钱婆已死，因以千金造一报恩坊。又拔其二子都为显官，以报其抚育之恩。然后治酒筵，遍请一班熟识并高年父老，都来畅饮。直饮到烂醉之后，钱王乘兴而歌道：立节还乡挂锦衣，吴越一王驷马归。天明明兮爱日晖，百岁茬荐兮会时稀。酒罢，又各赠以金银彩缎，然后发驾还朝。此时钱王已得了一十四州江山。有个贯休和尚，做了一首律诗来献道：
贵逼身来不自由，几年辛苦踏山丘。
满堂花醉三千客，一剑霜寒十四州。
菜子衣裳宫锦窄，谢公篇咏崎罗羞。
他年名上凌云阁，岂羡当时万户候！
吴越王见诗大喜，遣门下吏对贯休说道：“教和尚改‘十四州’为‘四十册’方许相见。”贯休道：“州亦难添，诗亦难改。我本闲云野鹤，何天不可飞，而必欲见耶？”遂飘然而去。时人尽服其高。
吴越玉要造宫殿于江头凤凰山，有个会看风水的道：“如在风凰山建造宫殿，玉气大露，不过有国百年而已；若将西湖填平，只留十三条水路以蓄泄湖水，建官殿于上，便有千年王气。”钱王道：“西湖乃大下名胜，安可填平？况且五百年必有王者起，岂有千年而天下无真主者乎？有国百年，吾愿足矣。”遂定基于凤凰山之上。
到了庆宗二年，钱王始复修本朝职贡；直至明宗长兴三年春，忽尔寝疾，因诏众臣道：“吾疾必不起，诸儿庸懦，谁可为主？”众位奏道：“两镇令公，仁孝有功，孰不爱戴？”镠乃悉出印钥，授于子元瓘道：“将吏椎尔，宜善守之。”又嘱之道：“善事中国，无以易姓废事大之礼。”遂卒，年人十一。自莅杭五十余载，惠爱之政，深及于民，故既死之后，吏民思之不已，便起造一钱王词于西湖之上，流传至今，历晋、汉、周、宋、元、明，将及千载，尚巍然于东郭，以生西湖之色。
其时子孙相继为王，直终五代，始知真正英雄，虽崛起一时，同于寇盗，能知上尊朝廷，下仁万姓，保全土地，不遭涂炭，不妄思非分，而顺天应人。其功与帝王之功自一揆矣，故能生享荣名，而死垂懿美于无穷。回视刘汉宏、董昌之非为，不几天壤哉？所以苏东坡亦有表忠碑立于钱王祠侧，余亦敬羡无已。因叙述其事，与岳于二公同称，使人知西湖正气，不独一秀美可嘉也。“)